黄金快讯
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08-26 08:018月26日财经早餐：金价逼近4700关口遇强阻回落，美伊再传“将达成停火”，油价重挫5%
美股周二集体收高，道指、标普500指数和纳斯达克指数分别上涨0.3%、0.32%和0.66%，主要得益于科技股在AI巨头英伟达公布财报前出现反弹，同时油价跌至一周低点以及长期公债收益率回落也缓解了近期因债券市场暴跌引发的投资者担忧。市场焦点集中在英伟达周三将发布的财报，这份业绩被视为检验AI热潮和科技股高估值合理性的关键考验。超大盘科技股多数走强，英伟达和Meta分别上涨约2.2%和近2%，芯片指数在周一重挫后反弹1.4%，超微半导体（AMD）因Raymond James上调评级而大涨4.9%。
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08-26 07:45黄金交易提醒：金价兵临4700关口！PCE通胀数据+杰克逊霍尔讲话，是继续冲高还是见顶？
道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek指出：“这仅仅是涨势的暂缓。”暂缓而非终结——这个判断精准地概括了当前黄金所处的微妙位置。金价在逼近4700美元强阻力位时遭遇技术性抛压，但推动金价过去数周持续攀升的宏观驱动力非但没有消退，反而在多个维度上持续发酵。周三（8月26日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4657.28没有/盎司。
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08-26 03:03金价自4700美元回落，霍尔木兹局势缓和削弱避险需求
黄金进入盘整阶段，多头上涨动能衰竭，相对强弱指数（RSI）进入超买区间。地缘局势仍是核心影响因素：阿克西奥斯新闻援引消息，两名美国官员证实，特朗普总统对外宣布美国海军已打通霍尔木兹海峡船舶分道通航制航道。4700美元附近形成强阻力，压制金价上行。与此同时，美国住房数据小幅回暖；ADP就业变动4周均值为1.175万人，高于前值0.95万人。
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08-26 00:13贝森特债券操作后，“货币贬值交易”卷土重来：黄金再度风靡
随着市场对美国预算赤字规模及其融资成本的担忧不断加剧，“货币贬值交易”再度成为华尔街热议话题。这类交易背后的主流逻辑是：当投资者担心政府大规模举债会拖累美元、削弱美债价值时，就会去追捧公认的硬资产，例如贵金属。在上周美国财政部长斯科特·贝森特出台不同寻常的债务回购计划前后，上述市场恐慌情绪达到顶峰。
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08-25 21:46黄金从三个月高点回落：美债回购计划与伊朗风险主导市场交易
当前市场多空博弈交织：一方面经济增长数据走弱，另一方面美联储尚未战胜通胀。7月非农就业人口减少2.3万人；美国CPI同比回落至3.4%，核心CPI降至2.5%。但7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，有三名政策制定者支持加息25个基点，多名参会官员表态，如果通胀无法降温，仍不排除进一步加息。市场对美联储开启宽松周期的预期已经降温，交易员目前重点关注周三PCE通胀数据，以及周五凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话，以此确认当前3.50%-3.75%的利率目标区间是否具备足够的紧缩效力。美国财政部长端美债回购计划仍是牵动各类资产的核心事件。财政部计划自9月9日起至11月4日，将10-20年期以及20-30年期美债的流动性支持回购规模至少翻倍，单次操作规模由20亿美元提升至至少40亿美元。长端美债收益率前期回落的行情已经消退，10年期美债收益率徘徊在4.7%附近，30年期美债收益率依旧高于5.2%。该局面扰动全球债券市场，边际上支撑美元，同时提升黄金的吸引力，黄金成为对冲主权债务压力、财政公信力风险以及潜在货币贬值风险的工具。
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08-25 21:12
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08-25 20:09黄金连续四日强势上涨后进入休整阶段
近期投资者需求回归：8月黄金ETF持仓增加约60吨；对冲基金将COMEX黄金期货净多头头寸推升至11个月以来新高。此轮反弹受多重因素推动：技术面动量买盘发力，叠加美国财政与债务问题再度引发担忧、地缘政治不确定性、各国央行购金需求，以及美元再度走弱的潜在预期。
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08-25 18:54【美联储政策前景模糊，美债市场陷入多空拉扯】 ⑴TwentyFour资产管理公司投资组合经理戴维·诺里斯在报告中指出，美联储政策缺乏清晰指引，美国国债市场正同时承受两股反向力量影响。 ⑵通胀方面的担忧对长端债市形成压制，而市场对美联储政策行动意愿的不确定性，让短期利率保持相对平稳。 ⑶本周晚些时候将召开堪萨斯城联储杰克逊霍尔央行研讨会，诺里斯预计美联储主席凯文?沃什会披露五大工作小组的最新情况。 ⑷市场重点关注沃什能否释放明确立场，进一步厘清美联储的货币政策目标
⑴TwentyFour资产管理公司投资组合经理戴维·诺里斯在报告中指出，美联储政策缺乏清晰指引，美国国债市场正同时承受两股反向力量影响。⑵通胀方面的担忧对长端债市形成压制，而市场对美联储政策行动意愿的不确定性，让短期利率保持相对平稳。
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08-25 18:06美债收益率持续走高，一场被低估的全球宏观变革
市场主流观点多将收益率上行归因于美联储货币紧缩与通胀高粘性。但这一解释仅适用于短期周期波动，无法解释核心矛盾：在美联储降息预期升温、通胀逐步回落的背景下，长端美债收益率依旧保持刚性、易上难下。本质上，此轮长端利率上行并非短期政策扰动，而是全球资本定价体系的结构性重构。过去二十年，全球化体系催生的全球储蓄过剩，持续压制全球无风险利率；而当前全球优质长期资本已进入稀缺周期，美债正在经历一轮系统性重定价。
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08-25 17:54美债干预引痛批 金价新高后展开整理
本轮金价强势突围，并非单一避险情绪驱动，而是美债市场动荡、美国财政信用承压、通胀不确定性以及全球资产估值风险多重逻辑共振的结果。目前金价在短期价格大幅上涨后高位整理，等待新的影响金价的边际因素，比如明天的美国PCE数据以及周末的央行年会
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08-25 15:34美元与美债收益率反弹施压黄金，欧元区债市收益率回落，市场聚焦杰克逊霍尔政策信号
此次黄金回调的直接驱动因素之一是美元阶段性走强。美元指数此前一度跌至98.76附近的三个月低位，随后受到避险需求和仓位调整推动重新回升至99附近。美元反弹意味着非美元投资者购买黄金的成本上升，同时也会削弱部分资金追涨贵金属的意愿。不过，美元目前的上涨更多体现为短期修复，尚未完全改变此前偏弱的中期结构。美债收益率则构成黄金短线面临的另一项压力。美国10年期国债收益率近期在4.7%左右波动，30年期收益率仍处于5.2%以上的高位。此前美国财政部宣布扩大长期国债回购操作后，收益率一度下降并推动黄金快速上涨，但随着市场重新评估美国财政赤字、债务规模和长期期限溢价风险，美债收益率的回落并未持续。
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08-25 15:26黄金从4700美元附近高位回落，地缘风险与通胀预期“双轮驱动”，金价的下一站在哪？
美伊对峙升级——美国财长贝森特宣布启动切断伊朗与全球经济联系的行动，伊朗警告若经济战持续将停止海湾石油出口——地缘政治不确定性为美元提供避险买盘，黄金在触及多月新高后遭遇获利了结。美债回购的短暂提振已被对美国国债突破40万亿美元的担忧所抵消，“货币贬值交易”的复苏可能继续支撑黄金作为替代价值储存工具的需求。
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08-25 14:22金价看涨押注连增三周，美银调查称黄金被低估，5000美元进入市场视野
美国商品期货交易委员会(CFTC)截至8月18日当周的持仓报告显示，管理基金在纽约商品交易所(Comex)黄金期货上的投机性总多头头寸增加了5,961手，至154,595手；同期空头头寸增加1,975手，至12,947手。黄金净多头头寸为141,648手，为去年9月下旬以来的最高水平。在过去三周里，黄金净多头累计增长18%，并录得6月以来最长的一段连续增持。值得注意的是，投机动能仍低于12个月高点，当时的净多头规模为165,519手。而黄金近期的投机性持仓峰值出现在2025年1月初，当时市场净多头高达215,000手。
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08-25 14:03机构：黄金上涨之路仍存通胀和加息风险，关注杰克逊霍尔年会沃什讲话
曼蒂在最新分析中表示，财政风险为黄金注入了新的动能，推动金价站上每盎司4600美元上方。她写道："这轮上涨缘于美国财政部决定加大长期政府债券的购买力度，10至30年期期限段回购操作的最大规模将从20亿美元提高到至少40亿美元，财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)还暗示，该计划可能进一步扩大。"她指出，这一举措对债券市场的影响是短暂的，长期收益率很快收复了大部分跌幅。曼蒂表示："然而，黄金却持续走强。在我们看来，黄金的韧性表明，这轮涨势并非简单地对收益率下行作出反应。更大规模的国债回购前景，重新将注意力聚焦于政府借贷与财政可信度，也再度唤起了市场对货币贬值的担忧，从而强化了黄金作为价值储藏工具的吸引力。"
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08-25 12:10美财政部购债干预收益率引爆贬值交易，黄金满血复活但风险仍存
道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管巴特·梅莱克(Bart Melek)上周五（8月21日）在一份报告中表示，在美国国债总额上周突破40万亿美元大关之后，投资者对美国财政状况的担忧再度升温，黄金与白银双双飙升。梅莱克表示："根据财政部的表态，市场参与者相信，政府对债券市场的干预可能还会更加激进。在现阶段，黄金可能继续对美元走弱作出反应。"截至目前，财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)计划中的债券回购操作，对收益率曲线长端的影响仍然有限，30年期美债收益率徘徊在5.23%，10年期收益率则在4.70%附近。据相关报道，财政部可以动用一般账户中近1万亿美元的资金，为其购买政府债券的计划提供融资。
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08-25 11:36一张图：2026年8月25日黄金原油外汇股指“枢纽点+多空持仓信号”一览
持仓的变动信号中，净多头扩大的有：5 个，净多头减少的有：6 个，净空头扩大的有：3 个，净空头减少的有：7 个。头寸达到80%及以上的品种有：富时中国A50☆FTSE China A50多头占比高达96%。英镑兑美元GBP/USD空头占比高达90%。美元兑瑞郎USD/CHF多头占比高达87%。美元兑离岸人民币USD/CNH多头占比高达82%。【图：黄金原油外汇股指枢轴点及多空持仓信号解读，来源：汇通财经特制图表。(点击图片放大看大图)】
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08-25 11:20美国债务突破40万亿美元叠加美元承压，黄金延续震荡上行
债务规模突破40万亿美元本身并不意味着美元资产会立即出现系统性风险，但它改变了市场对美国长期财政路径的评估。当政府债务规模持续扩大，而长期利率同时处于高位时，财政部门需要承担越来越高的利息支出。市场因此开始重新思考一个问题：如果未来仍需要通过持续发行债务来满足财政需求，美国长期债券是否能够继续维持过去的安全资产溢价。这种担忧正在推动所谓的“贬值交易”重新升温。所谓贬值交易，并非意味着美元会立即出现剧烈贬值，而是部分投资者通过配置黄金等实物资产，对冲货币购买力下降、财政扩张以及通胀重新升温的风险。黄金没有发行方信用风险，也不依赖单一政府的财政偿付能力，因此在财政不确定性上升阶段，其资产配置价值往往会得到重新评估。
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08-25 11:18美货币历史经济学家担忧美元信心闪崩，称应减持美债配置黄金
这位曾撰写国际货币流动权威历史的学者表示："就我个人而言，我不认为黄金会重新成为国际货币与金融体系的核心组成部分。"但与此同时，他在另一件事上确实改变了看法，并且能准确说出改变的那一天。他说："。这份担忧始于2025年4月2日，也就是美国的解放日。"
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08-25 09:50美国财政部或动用一般账户巨资砸向美债，关注9月9日首次操作
两位美国财政部高级官员近日透露，美国财政部手握近1万亿美元的一般账户（TGA），这笔沉睡的资金可能成为影响长债收益率的关键火力。上周，美国财政部抛出一枚重磅炸弹：宣布将把长期非活跃证券（即旧券）的回购规模从20亿美元翻倍至至少40亿美元。财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)更是放话，实际操作规模可能比这个新的最低门槛还要大。
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08-25 07:44黄金交易提醒：金价继续攀高！伊朗制裁+美债回购+沃什首秀，多头狂欢还能持续多久？
American Gold Exchange市场分析师Jim Wyckoff直言：“本周交易伊始，基本面和技术面因素均呈现利好黄金市场的态势。”他指出，公债收益率企稳甚至略有下降，为金价提供了坚实支撑。随着价格呈上涨趋势，Wyckoff认为未来几周金价阻力最小的走势将“继续是横盘整理或进一步上涨”，除非出现技术性反转信号。周二（8月25日）亚市早盘，现货黄金延续涨势，目前交投于4675美元/盎司附近，涨幅约0.5%。
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