海峡封锁油价飙升，分析师：恐慌峰值已过，市场对特朗普免疫？

美国宣布对霍尔木兹海峡实施封锁后，市场出现熟悉反应：原油价格大幅上涨、债券收益率上升、美元走强。但与以往不同，此次除油价外，其他资产反应相对克制。美原油价格周一（4月13日）开盘跳涨，现交投于每桶104.10美元附近，日内涨幅约7.8%。

亚洲股市普遍走低，但跌幅温和，主要基准指数下跌约1%。美国股指期货跌幅也控制在1%以内，显示恐慌情绪并未全面蔓延，投资者已提前定价部分地缘政治风险，对头条新闻的敏感度降低。

Global X ETFs投资策略师Billy Leung表示，许多人认为特朗普的封锁声明属于谈判策略。他指出：“市场已达到峰值不确定性，反应函数不再像以前那样极端。”

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Ten Cap首席投资组合经理Jun Bei Liu认为，波动率指标显示最严重的恐慌可能已过去。他表示：“几周前VIX曾明显上升，那可能是峰值恐惧与抛售……从现在起，市场正在自我调整。”

两人均指出，

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霍尔木兹海峡作为全球能源咽喉，其交通量自冲突开始以来已大幅减少。

。美原油价格周一开盘跳涨，美汽油价格重返4美元/每加仑以上。10年期美债收益率自冲突爆发以来累计上升超过300个基点。

（美原油连续日线图，来源：易汇通）

黄金价格表现反常，在地缘紧张加剧时反而小幅回落，主要因新兴市场央行抛售以稳定本币。周一亚欧时段，现货黄金现交投于每盎司4725美元附近，对比前一交易日收盘价，日内跌幅约0.5%。尽管如此，

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分析师普遍预计油价短期波动后将回落。Destination Wealth Management的Michael Yoshikami表示：“我相当有信心油价将从当前位置回落……我们将再次看到油价回到80美元/桶。”

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Standard Chartered的Steve Brice指出，高油价会推迟宽松货币政策预期，对债券收益率和美元构成上行压力，但这些是暂时现象，因为美国正寻求降级途径。

Brice认为，只要局势不显著恶化，股市定位有利于反弹。“投资者仍处于防御性仓位，但宏观背景相对建设性，为股市反弹留出空间。”

市场目前处于微妙平衡：一方面承认地缘政治风险升高，另一方面预期敌对行动最终会缓和。

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Yoshikami总结称：“这不是二元结果，而是一段灰色地带。”战争权力决议等政治时间表构成近期的关键风险，特朗普政府可能在数周内面临更大压力，市场对此约束的重视程度仍有待提升。

总体而言，

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美军封锁霍尔木兹海峡虽推高油价并引发通胀担忧，但股市等风险资产反应温和，显示投资者已提前消化部分风险并转向谈判前景预期。油价短期或维持高位，但分析师认为随着局势稳定将出现回落。黄金表现分化，债券收益率反映货币政策预期调整。未来市场走向取决于冲突降级速度与政治时间表压力，短期仍存在不确定性，但恐慌阶段似已过去。

北京时间14:16，美原油连续现报104.90美元/桶。