美伊谈判持续无果 为何市场依然乐观

周五（5月1日）亚欧时段，全球风险偏好回升，美元指数，油价下跌，美股、黄金小幅走强。

最新消息显示，伊朗通过巴基斯坦提交了全新提议，核心聚焦结束当前战事而非核谈判推进，这一信号直接引发市场风险偏好回升。

受此影响，国际油价短线走弱，美元指数小幅回调，投资者暂时从避险资产转向风险资产。

值得注意的是，伊朗的提议包含三步框架：先开放霍尔木兹海峡，再由美方撤销海上封锁，核谈判则延后推进，但这一提议已被美国总统特朗普明确拒绝，强调将继续维持封锁直至伊朗在核问题上作出让步，

尽管市场风险偏好有所回暖，但美国与以色列的军事施压动作并未停歇，反而呈现升级态势。

美国中央司令部已拟定对伊朗“短促且高强度”的空袭计划，目标直指伊朗基础设施，另一方案则计划动用地面部队夺取霍尔木兹海峡部分控制权；

以色列方面更是动作频频，国防部长卡茨直言“很快可能恢复对伊朗军事行动”，且过去一天内新增6500吨航空弹药等军事装备运抵，自2月28日以来累计接收军事装备已超11.56万吨，采购运输规模还将持续扩大。

，其核心目的在于通过极限施压，迫使伊朗在海峡开放、核计划等关键议题上作出更大让步。

美国众议院议长约翰逊的最新发言成为市场关注焦点。作为共和党核心人物，约翰逊明确表示“美国未处于战争状态”，国会无需干预特朗普政府的对伊行动，

值得警惕的是，约翰逊的表态存在明显法律模糊性，即便当前处于停火状态，法案明确规定“后期若继续对伊朗动武，将被认定为战事延续，触发期限条款”，白宫与国会共和党试图以“非战争状态”规避授权义务，但这一解释遭到民主党议员质疑，未来若军事行动升级，可能引发宪政层面的争议，为市场带来额外不确定性。

不过无论谈判结果如何，霍尔木兹海峡的通行风险都将反复上演——当前该海峡船舶通行量已较冲突前下降95.3%，全球约五分之一的石油和天然气供应受阻，而航运链条的修复需要漫长过程。

黄金市场方面，尽管短期受伊朗新提议引发的风险偏好回升影响价格波动，但地缘政治风险溢价仍将持续支撑其避险需求。

世界黄金协会明确表示，当前金价波动并未改变黄金的核心避险属性，全球央行购金量仍高于五年均值，金条与金币投资同比增长42%，凸显极端动荡时期黄金的流动性优势。

未来若美伊谈判破裂、军事冲突升级，或《战争权力决议案》引发的政治不确定性加剧，黄金将再次成为资金避风港；即便谈判取得进展，全球通胀压力与央行购金需求也将为金价提供底部支撑。

原油：核心驱动来自供应端约束，霍尔木兹海峡通行风险、全球库存持续去化构成长期上涨基础，短期波动则受谈判进展与军事威慑力度影响。

当前伊朗石油储存设施已接近饱和，美军封锁导致41艘油轮被困（估值60亿美元），若封锁持续，伊朗可能被迫减产，进一步加剧供应紧张。

黄金：地缘政治不确定性为核心支撑，美伊冲突进展、美国宪政争议、全球通胀压力构成三大驱动逻辑。

尽管短期受风险偏好波动影响，但长期来看，黄金作为“危机对冲工具”的属性依然稳固，任何局势升级都将触发避险买盘。